【研究报告内容摘要】
核心观点本周a股震荡上行,有色金属表现亮眼,领涨两市,其中食品饮料行业上涨0.72%,跑输沪深300指数1.53个百分点。随着疫情的转缓,上周酒业呈现一波新气象:茅台、五粮液、泸州老窖、郎酒等名企相继复工复产。
虽然当前出现的疫情新形势,对酒业行业短期带来较大影响,目前白酒批价短期回落,例如如茅台普飞下降约200元,但不会出现周期性的变化,酒业行业高质量发展的趋势不会改变,集中化发展的趋势不会改变,高端化发展的趋势不会改变。从长周期看,疫情将进一步提速白酒行业的消费趋势变革。另外,很多酒企在对2020年经营规划中体现稳中求进的基调,这使得企业能够更好地调整策略抵抗风险。同时,贵州茅台、五粮液、泸州老窖等酒企都相继表示,企业将维持全年计划不变,彰显酒企信心。
行业走势回顾市场整体表现,上周,沪深300上涨2.25%,收于3987.73点,其中食品饮料行业上涨0.72%,跑输沪深300指数1.53个百分点,在28个申万一级子行业中排名第21。,细分领域方面,上周,其他酒类涨幅最大,上涨9.70%,其次是肉制品合1.98%、白酒1.67%;乳品跌幅最大,下跌2.71%;其次是调味发酵品(-1.86%)、啤酒(-0.28%)。个股方面,双塔食品(24.49%)、贝因美(15.47%)、百润股份(13.63%)、*st西发(12.56%)、好想你(10.33%)有领涨表现。
本周行业要闻及重要公告
(1)酒说报道,2月15日,泸州老窖国窖酒类销售股份有限公司发布《关于取消2020年2月国窖1573经典装配额》的通知。通知表示,经公司研究决定,即日起取消各经销客户2020年2月份国窖1573经典装配额。如有国窖1573经典装配额需求,由国窖公司各大区组织进行本区域内库存调剂。
(2)酒说报道,2月10日,国家统计局发布数据显示,2020年1月份,全国居民消费价格同比上涨5.4%。食品烟酒类价格同比上涨15.2%,影响cpi(居民消费价格指数)上涨约4.52个百分点。其中,酒类同比上涨2.6%。
投资建议短期看,新肺炎疫情抑制春节消费需求,食品饮料子行业影响程度不同。
主要在于:礼品消费、聚饮消费受影响较大。因此,高端、次高端白酒、高端乳制品、餐饮渠道占比较大调味品、b端速冻食品受到较大的影响,而c端速冻食品、方便休闲食品、基础乳肉制品等生活必需消费品的求继续增长。建议关注三全食品、恒顺醋业、克明面业、双汇发展等。
另外,不少酒企在对2020年经营规划中体现稳中求进的基调,这使得企业能够更好地调整策略抵抗风险,中长期继续建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、今世缘、顺鑫农业等。
风险提示:疫情超预期的风险、食品安全风险、市场风格转变风险

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